21世纪经济报谈记者刘夏菲

跟着2026年一季度财报季收官，东方钞票、同花顺、指南针、大灵巧四家互联网券商的成绩单所有揭晓。

受益于一季度A股市集交投活跃，互联网券商四强营收普增，但利润端冷暖殊途：东方钞票赓续领跑，同花顺利润翻番，指南针“增收不增利”，大灵巧则由盈转亏。

而放眼行业生态，跟着流量与时代竞争日趋强烈，合规握住正成为竞争新变量。

“四强”功绩冰火两重天

从营收推崇来看，一季度市集交投活跃，四家互联网券商营收普增，但在营收范围和增速上出现分化。

东方钞票赓续解析范围上风，一季度以50.31亿元的营业总收入遥遥最初，相称于其余三家营收总数的约2.6倍；同花顺以10.53亿元的营收范围稳居第二；指南针（7.10亿元）、大灵巧（1.81亿元）分列第三、四位。

营收增速方面，东方钞票（+44.34%）、同花顺（+40.81%）、指南针（+30.96%）均达成逾越三成的同比增长，而大灵巧增幅仅为9.88%，相对过期。

利润推崇的分化则比营收愈加彰着。

一季度东方钞票达成归母净利润37.38亿元，同比增长37.67%，皆备值和增速均保捏头部庄重；同花顺达成归母净利润2.56亿元，同比增幅高达112.58%，展现出了四家之中最强的利润弹性。

指南针则出现利润与营收增长的显耀背离，在营收增长超三成的同期，归母净利润同比下落19.80%至1.11亿元，但扣非后净利润则增长52.48%，意味着非频繁性损益遭殃了表不雅利润；大灵巧成为四家中惟一失掉者，归母净利润-2958.54万元，由上年同期盈利237.82万元转为失掉，出现“增收却添亏”的情况。

“四强”中枢驱能源分散

功绩分化的“成绩单”之下，四家公司“答题念念路”的分散，不错从营收结构和浩荡财务策画的变动中寻得踪迹。

当作“四强”之中证券执照最为皆全的公司，东方钞票一季度功绩最大的“得”和“失”都与其“券商”属性高度关连。

一方面，证券业务孝顺了近大略营收：其中手续费及佣金净收入（28.67亿元，+46.45%）占营收比例为56.98%；利息净收入（11.01亿元，+53.60%）占营收比例为21.89%。另一方面，自营业务中，投资收益4.49亿元，同比下滑30.06%，成为拖慢其利润增速的主因。

基金代销方面，ag官方网站登录入口在公募基金降费的配景下，东方钞票一季度金融电子商务作事仍然达成收入10.63亿元，同比增长31.05%，保捏着相对庄重的增长节律。

与东方钞票比拟，同花顺在一季度展现出了更强的利润弹性，赓续解析轻资产、高毛利的“平台化”买卖模式上风。

同花顺在一季报中示意，其功绩增长主要收获于请问期内本钱市集捏续活跃，用户对金融信息作事需求大幅增多；同期公司居品与大模子时代深度贯通，居品竞争力持续擢升，带动营业收入显耀增长。

一个值多礼贴的先行策画是，同花顺的公约欠债在一季度同比增长50.12%至26.56亿元，公司诠释主要系尚未安静收入说明条目的预收款项增多所致。这意味着，这部分公约欠债还将在后期迟缓说明为收入。

而指南针和大灵巧在一季度都出现了“增收不增利”的情况，均与前期的非频繁性投资收益关连。

其中，指南针是上年同期因时尚基金并表说明6554万元非频繁性投资收益，本期无此收益，导致基数分散。但剔除该影响后，扣非净利润仍庄重增长。

业务结构上，一季度指南针的金融信息作事收入为5.18亿元，金沙电玩城同比增长22.26%，孝顺了超七成营收。同期，跟着麦高证券捏续展业，其证券业务也插足了增永远，一季度手续费及佣金净收入1.63亿元，同比增长67.50%；利息净收入2902万元，同比增长37.22%。

大灵巧净利润的下滑，则主如若由于上期说明了措置上海天蓝投资照看有限公司的投资收益3164.41万元，而本期无该项收益。公司也诠释称，剔除该身分影响，公司主营业务仍在改善，一季度VIP居品、大数据信息作事收入同比增长较大。

不外，市集最为怜惜的“湘财股份换股经受团结大灵巧”的来往，此前则因请求文献中的估值数据过期，而被证监会中止审核。脚下跟着财报季的收官，市集也在期待这场“结亲”从头提速，为大灵巧带来“提挡换速”的机会。

流量与时代狂飙，合规成竞争新变量

在商榷互联网券商时，流量、时代老是绕不开的中枢竞争力。易董数据涌现，2026年3月证券类APP合座月活跃用户数达1.77亿，环比增长3.6%，同比增长2.82%。其中，同花顺、东方钞票品级三方证券作事APP的月活范围位居前哨。

流量竞争背后，各大互联网券商也在捏续推动时代升级，接踵推出各具特点的AI居品以擢升用户体验，如同花顺的“问财”、东方钞票的“妙想”、大灵巧的“启明星”、指南针的“智能客服系统”等。

不外，流量与时代狂飙之下，合规问题也日益突显。本年2月，国度集聚安全通报中心涌现了一批违法非法采集使用个东谈主信息的挪动愚弄，其中触及多款证券类APP，高频出现的非法事项包括诡秘战略奉告不模范，个东谈主信息阅兵、删除及账号刊出功能不完善等。

除了数据安全与诡秘保护，针对金融居品线上销售与作事的监管还在向纵深激动。4月24日，中国东谈主民银行、金融监管总局、中国证监会等八部门和洽髻布《金融居品集聚营销照看看法》（下称《看法》），定于9月30日起实施。

华南一家券商的集聚金融部门东谈主士向21世纪经济报谈记者示意，部分互联网券商当作提供“互联网金融信息作事”的第三方平台，亦然机构金融居品线上销售的浩荡渠谈。但跟着《看法》扩展落地，上述平台的买卖模式或将濒临重构。

举例，《看法》要求，平台为金融居品提供购买转接渠谈时，必须跳转至金融机构自营平台，且不得介入公约订立、资金划转、符合性测评等中枢销售规范。而此前，部分第三方平台和会过API接口或H5镶嵌等情势，将开户、来往等全经过留在平台里面。此外，《看法》还章程，金融机构不得录用第三方平台以投资者素养、课程培训等表情变相开展居品营销。

对此，有公募基金合规东谈主士向记者诠释，营销渠谈和销售渠谈分离，将把第三方平台的变装严格收尾为“纯时代作事商”。畴昔以“引流”为主要营销作事模式的第三方平台，可能受到较大冲击。

“虽然金沙电玩app，跟着对分歧规机构的加速计帐，捏牌合规机构也会迎来更健康的行业生态。”上述受访东谈主士示意，“可是，部分平台展业自身存在的一些‘迂缓地带’，也需要加速厘清。只须更快顺应新规则的平台，智力更好大地对新的竞争场面。”