营收小幅增长盈利端承压

2026年第一季度，格力电器终了买卖收入429.66亿元，较上年同期的415.07亿元同比增长3.52%，营收范畴保抓稳步推广，但增速相对邋遢。

而包摄于上市公司激动的净利润为60.82亿元，同比仅增长3.01%，增速略低于营收。值得热心的是，扣非净利润出现小幅下滑，本期为57.02亿元，较上年同期的57.17亿元同比下跌0.27%，高傲公司中枢规划业务的盈利能力有所承压，净利润的增长更多依赖非经常性损益孝顺。

基本每股收益和稀释每股收益均为1.09元/股，较上年同期的1.07元/股同比增长1.87%，但增幅低于市集预期。加权平均净财富收益率为4.07%，较上年同期的4.21%下跌0.14个百分点，响应公司净财富的盈利能力有所减轻。

技俩

本讲明期（亿元/元/股）

上年同期（亿元/元/股）

同比增减

买卖收入

3.52%

包摄于上市公司激动的净利润

60.82

59.04

3.01%

扣非净利润

57.02

57.17

-0.27%

基本每股收益

1.09

1.07

1.87%

加权平均净财富收益率

4.07%

4.21%

下跌0.14个百分点

应收类财富增长回款压力表露

遏抑2026年3月末，格力电器应收账款余额为177.56亿元，较上年年末的159.87亿元增长11.07%，增速较着高于营收增幅，高傲公司在销售端的回款战术有所放宽，或濒临一定的客户回款压力。

应收单据余额保管在88.35万元，与上年年末抓平，范畴较小，对公司举座资金影响有限。同期，应收款项融资余额为140.05亿元，较上年年末的64.96亿元大幅增长115.60%，公司加大了应收单据的贴现或背书转让力度，一定进度上缓解了资金压力，但也响应出公司对现款流的需求进步。

技俩

本讲明期末（亿元）

上年度末（亿元）

同比增减

应收账款

11.07%

应收单据

0%

应收款项融资

64.96

115.60%

存货范畴下跌库存处分优化

讲明期末，公司存货余额为256.93亿元，较上年年末的281.83亿元下跌8.84%，高傲公司在库存处分方面有所优化，通过更始坐褥诡计、加速家具盘活等情景裁汰了存货水平，有助于减少资金占用和存货跌价风险。但邻接营收增长情况，需热心存货下跌是否会影响后续订单的请托能力。

销售、处分用度双增老本管控承压

2026年第一季度，格力电器销售用度为25.99亿元，较上年同期的22.51亿元同比增长15.46%，主要系公司加大市集实施、渠说念拓展力度所致，在市集竞争加重的配景下，销售端干预抓续加多。

处分用度为18.23亿元，较上年同期的14.10亿元同比增长29.31%，金沙电玩城app增幅显耀，或与公司里面处分架构更始、研发及行政东说念主员薪酬加多等成分联系，老本管控压力有所表露。

研发用度为14.40亿元，较上年同期的16.99亿元同比下跌15.37%，研发干预的减少需警惕是否会影响公司长期技艺竞争力。财务用度为-7.99亿元，较上年同期的-11.04亿元加多3.05亿元，主要系利息收入减少所致，公司资金收益能力有所下跌。

技俩

本讲明期（亿元）

上年同期（亿元）

同比增减

销售用度

25.99

22.51

15.46%

处分用度

18.23

14.10

29.31%

研发用度

14.40

16.99

-15.37%

财务用度

-7.99

-11.04

加多3.05亿元

规划现款流大幅下滑资金回笼能力减轻

2026年第一季度，公司规划手脚产生的现款流量净额为77.99亿元，较上年同期的110.01亿元同比大幅下跌29.11%，主要系销售商品、提供劳务收到的现款从上年同期的421.82亿元降至310.98亿元，同比减少26.27%，响应公司销售回款速率较着放缓，资金回笼能力减轻，需热心其对公司普通运营资金盘活的影响。

投资现款流由负转正投资结构更始

本期投资手脚产生的现款流量净额为44.30亿元，而上年同期为-201.70亿元，终了由负转正。主要原因是收回投资收到的现款大幅加多，本期为284.61亿元，较上年同期的70.60亿元增长303.13%，同期投资支付的现款从上年同期的164.71亿元降至51.05亿元，公司大幅缩减了对外投资范畴，加大了存量投资的回收力度，投资策略趋于保守。

筹资现款流大额净流出偿债压力突显

筹资手脚产生的现款流量净额为-175.79亿元，较上年同期的104.16亿元大幅转负，主要系公司本期偿还债务支付的现款达357.36亿元，较上年同期的118.06亿元增长202.70%，同期分派股利、利润支付的现款达57.44亿元，较上年同期的4.04亿元增长1321.78%，公司齐集偿债及分成导致筹资端现款大额净流出，短期资金压力有所飞腾。

技俩

本讲明期（亿元）

上年同期（亿元）

同比增减

规划手脚现款流净额

77.99

-29.11%

投资手脚现款流净额

44.30

扭亏为盈

筹资手脚现款流净额

转负

风险教导

盈利质料风险：扣非净利润出现下滑，净利润增长依赖非经常性损益，中枢业务盈利能力承压，需热心公司后续主业盈利改善情况。

现款流风险：规划现款流大幅下滑，筹资现款流大额净流出，公司短期资金盘活压力飞腾，需警惕资金链垂危风险。

应收款风险：应收账款增速高于营收，回款压力表露，需热心坏账风险及对资金占用的影响。

老本管控风险：销售、处分用度大幅增长，老本管控难度加大金沙电玩城，或将进一步压缩利润空间。